来自 展览 2018-10-11 08:06 的文章

我股谈CANSLIM: 换股去哪儿对携程的财务影响分析! 今天早上,$携程(CTRP)$ 宣布和$百度(BIDU)$ 换

昔日早晨,

Ctrip(CTRP)

申报和

百度(BIDU)

 猎取

去哪儿网(QUNR)

 产权股票,百度用亿去哪儿A股和1145万去哪儿B股,(总共6338,去哪里海报的) 1149万Ctrip(新股票发行),或许4595万股海报),即,Ctrip经过的产权股票平衡和去哪儿。: 。 产权股票掉期后,百度保存19%的携程股份(25%选举权),去哪里(开票),携程保存48%的股份(45%的选举权)。 运用CRTP上星期五的结算,QUNR的估值是每股。

携程产权股票冲淡的:由于这是一任一某一新的产权股票发行。,携程原始使通敌的流行的冲淡的率约为%。。

指导的意思是通俗易解的。,这对绝对的呼喊都有有益。。公司最大的热忱是行业的高集合度。,合乎逻辑的推论是恶毒的价格战缩减(无常的对顾客利于) 。 现时Ctrip和百度,腾讯,艺龙和他去哪儿都成了家内的。。小心:携程从前占领了38%的艺龙。。 腾讯是艺龙的次要的大使通敌。。

现时笔者从财务模仿的角度来辨析一下$90块钱的携程和周五相形的估值终于是高了静静地低了。在这时,笔者运用2016年年鉴财务预测举行预测。

率先,笔者要辨析交流的正负效应。:
负面:
产权股票冲淡的:改建然后,携程股份总额将为1亿股海报, 携程使贬值至27%。哪里输:2016,笔者估计在哪里浪费1亿花花公子?,即携程小使通敌计提亏空为亿 
脸:

可以盘算,兼并后。,Ctrip的去市场买东西和本钱和去哪儿大主教区缩减。,在那附近增强留边率。。携程的营业留边从2010的45%下降到2014的5%。,又一任一某一使驻扎为。 华尔街去市场买东西估计携程的EBITDA留边率将在2016。。是否笔者准许携程在礼仪然后能增强5%的EBITDA率,即,EBITDA 粗略估计20%,Ctrip的纯进项是1亿花花公子。。
笔者下面哪里输并没有算进通敌然后去市场买东西费和折扣价格的减轻。是否笔者异样准许此通敌对去哪儿有5%的经纪留边利好,这是一任一某一阳性的的留边为5200万。。这么,2016的浪费在哪里缩减到1亿?,携程的小使通敌浪费缩减到7920万。。
纵观:这次通敌将给Ctrip促使-0.792。 = 3680万正留边。从前携程的华尔街2016年净留边和每股结果识别为亿美元和每股。是否思索分得的财产冲淡的,通敌后,受控热核研究计划的净留边将遂愿1亿。, 每股进项是。 从短期看,此次通敌将感染携程2016的每股进项。,不管怎样从远程看,受控热核研究计划的留边率将在2017放慢增长。,同时,它将在2017完成结果。。合乎逻辑的推论是,终究,这种通敌为两家公司附带说明了价钱。。况且,QUNR的估值是每股。, 溢价比眼前的产权股价高出26%。,也好买。

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