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亚洲 REITs 市面概览 图 1 究竟每个人国民 REITs 法规组成年 巴林, 2015 肯尼亚, 2014 印度, 2014 南非, 2013 爱尔兰, 2013 南非, 2013 匈牙利, 2011 墨西哥城, 2010 菲律宾, 2010 芬兰, 2009 西班牙, 2009 德国, 2007 巴基斯坦, 2006 以色列, 2006 迪拜, 2006 英国, 2006 保加利亚, 2005 台湾, 2005 香港, 2005 马来群岛, 2005 法国, 2003 日本, 2001 朝鲜, 2001 现俄罗斯, 2001 新加坡, 1999 土耳其, 1995 比利时, 1995 意大利, 1994 加拿大, 1993 巴西, 1993 澳洲的, 1971 新西兰, 1969 荷兰麻布, 1969 美国, 1960 1955 1965 1975 1985 1995 2005 2015 起点:,业顾问机构戴德梁行欣赏会诊服侍局 2

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亚洲 REITs 市面概览 1. 亚洲 REITs 市面概览 4

1. 亚洲 REITs 市面概览 亚洲国民中,日本、朝鲜和新加坡头等引入REITs中间定位法度,鼓励国际股票市面的REITs市。日本REITs市面特殊有效的 跃:经过2016年第三地区,日本有56个实在使充满依赖于基金。,总市值为1。,亿雄鹿。REITs在新加坡和香港也开展神速。,总市值区别达 1亿雄鹿和1亿雄鹿。 图 2 亚洲次要市所 REITs 市面占有率(2016) 年第三地区) 1.06% 1.18% 3.27% 0.05% 日本 新加坡 香港 马来群岛 台湾 泰国 朝鲜 起点:彭博datum的复数库,业顾问机构戴德梁行欣赏会诊服侍局 亚洲次要市所 REITS 总市值 亿雄鹿 占比 日本 1, 新加坡 香港 马来群岛 68.6 3.27% 台湾 22.2 1.06% 泰国 24.8 1.18% 朝鲜 1.0 0.05% 一共 2,095.9 100% 起点:彭博datum的复数库,业顾问机构戴德梁行欣赏会诊服侍局 道具典型 亚洲的 REITs 次要包孕以下几种能力: - 酒店 - 办公楼 - 零卖 - 汽车专业训练 - 工业界组织工作 - 麦克匪特斯氏疗法安康 - 复杂的 就中,复杂的型 REITs 绝遍及。全亚洲市面 REITs 中,50 树枝是多种特性的结成。 REITs。二是办公楼道具。、 零卖道具和工业界组织工作道具的 REITs,区别为 29、19 和 18 支。更,汽车专业训练、酒店与麦克匪特斯氏疗法保健 REITs 则区别占 10、9 和 6 支。 5

亚洲 REITs 市面概览 图 3 亚洲的道具典型 REITs 量子 60 50 50 40 29 30 19 18 20 10 9 10 6 0 复杂的 办公楼 零卖 工业界组织工作 汽车专业训练 酒店 麦克匪特斯氏疗法安康 起点:彭博datum的复数库,业顾问机构戴德梁行欣赏会诊服侍局 图 4 亚洲次要市所 REITs 量子 日本 - 56 朝鲜- 3 台湾 - 5 香港- 10 马来群岛 - 16 新加坡 - 36 泰国 - 15 起点:彭博datum的复数库,业顾问机构戴德梁行欣赏会诊服侍局 6

2. 香港和新加坡 REITs 市面表示辨析 7

香港和新加坡 REITs 市面表示辨析 2. 香港和新加坡 REITs 市面表示辨析 起点 REITs 新加坡和香港的快的开展,市面不息引申。1999 年 5 月,新加坡排放了《物权法》第1版 Fund 商量),为 REITs 开展创建了根底。。随后,收益 2001 税收收入透明性必须穿戴的于1998发布。,加快了 REITs 的抬出去。2002 年 7 月,新加坡的First Branch REIT-资金和生意新加坡依赖于基金 Mall 依赖于——新加坡提供免费入场券市所母板上市。 2005 年,香港提供免费入场券及转寄事务监察手续费排放了《物权法》。 on Real Estate Investment 依赖于基金),为香 港 REITs 开展创建了法度根底。。同寅,香港居于首位地 实在使充满依赖于基金 REIT,它已改名为抢先的实在使充满 使充满依赖于基金-香港提供免费入场券市所成上市。 香港和新加坡实在使充满依赖于基金列入 眼前,香港提供免费入场券市所 10 支 REITs,新加坡市所共享 36 支 REITs。他们的名字列于下表。、行为准则和属性典型。 图 5 香港和新加坡的实在典型 REITs 的量子 12 10 10 10 8 7 6 6 4 3 3 2 2 2 1 1 1 0 复杂的 零卖 酒店 办公楼 工业界组织工作 麦克匪特斯氏疗法安康 汽车专业训练 新加坡 香港 起点:彭博datum的复数库,业顾问机构戴德梁行欣赏会诊服侍局 港交所 REITS 提供免费入场券列入 据以取名 行为准则 道具典型 冠君范围依赖于 2778 HK 复杂的 置富范围依赖于 778 HK 零卖 徽县工业界依赖于 87001 HK 复杂的 实在使充满依赖于基金 823 HK 复杂的 开元范围使充满依赖于基金 1275 HK 酒店 泓富范围依赖于 808 HK 复杂的 沃尔沃汽车工业界依赖于基金 1881 HK 酒店 春泉工业界依赖于基金 1426 HK 办公楼 阳光实在基金 435 HK 复杂的 越秀实在使充满依赖于基金 405 HK 复杂的 8

新知所 REITS 提供免费入场券列入 据以取名* 行为准则 道具 保泽提供免费入场券资金工业界自船上卸下依赖于 AAREIT SP 工业界组织工作 起飞饭馆依赖于 ASCHT SP 酒店 起飞实在依赖于 AREIT SP 复杂的 雅诗阁汽车专业训练依赖于 ART SP 汽车专业训练 北京的旧称花莲生意依赖于 BHGREIT SP 零卖 凯诗组织工作依赖于 CACHE SP 工业界组织工作 剑桥工业界依赖于 CREIT SP 工业界组织工作 凯德生意依赖于公司 CCT SP 复杂的 凯德商用新加坡依赖于 CT SP 零卖 凯德商用奇纳河依赖于 CRCT SP 零卖 城市开展酒店服侍依赖于 CDREIT SP 酒店 云通网城实在依赖于 ECWREIT SP 工业界组织工作 远东大酒店依赖于 FEHT SP 复杂的 医药范围依赖于基金 FIRT SP 麦克匪特斯氏疗法安康 星狮自船上卸下依赖于 FCT SP 零卖 星狮商产依赖于 FCOT SP 复杂的 辉盛国际依赖于基金 FHT SP 复杂的 星狮组织工作范围依赖于 FLT SP 工业界组织工作 德国问询处实在使充满依赖于基金 IREIT SP 办公楼 格伯哥伦比亚特区实在使充满依赖于基金 KDCREIT SP 复杂的 格柏实在依赖于基金 KREIT SP 办公楼 印尼印尼可爱的铁圈球场依赖于 LMRT SP 零卖 宏利美国实在使充满依赖于基金 MUST SP 办公楼 丰树生意依赖于 MCT SP 复杂的 丰树大中华生意依赖于 MAGIC SP 复杂的 丰树工业界依赖于 MINT SP 工业界组织工作 丰树组织工作依赖于 MLT SP 工业界组织工作 花莲生意自船上卸下使充满依赖于基金 OUECT SP 复杂的 华联酒店依赖于 OUEHT SP 酒店 宽阔的公路生动的范围依赖于基金 PREIT SP 麦克匪特斯氏疗法安康 盛宝工商业依赖于 SSREIT SP 工业界组织工作 速美生意空间依赖于 SBREIT SP 工业界组织工作 新加坡报业用桩区分实在使充满依赖于基金 SPHREIT SP 零卖 升禧全球实在使充满依赖于基金 SGREIT SP 零卖 新达依赖于 SUN SP 复杂的 依达工商业实在使充满依赖于基金 VIT SP 工业界组织工作 *中文据以取名仅为解释 起点: 彭博datum的复数库,业顾问机构戴德梁行欣赏会诊服侍局 本小报次要商量了各支在新加坡和香港上市的REITs发布的年度财务小报因此彭博datum的复数库,选择杠杆比率。、放弃散布与溢价/减价 9

香港和新加坡 REITs 市面表示辨析 三种价钱比率的财务指标辨析,帮忙咱们知识REITs在清楚的市面的财务表示。datum的复数指示,新加坡经过2016地区第三 香港市面的实在使充满依赖于基金品质良好,其背债不超过资产租费的45%。。新加坡市面的REITs散布率略高于,取得了 ,比香港REITs高出一体百分点,适合历史向来的表示。香港和新加坡的实在使充满依赖于基金所有的上被打折。,各基金单位的市面价钱高于各基金的市面价钱。 单位资产净值贴现率为。 资产与背债比率 | 杠杆率 本文的杠杆比率是背债租费与总背债的比率。。在香港,REITs的背债(直地或经过SPV)比率不能超过总资产评价的45%。抢先的实在 使充满依赖于基金(复杂的)在2016年第三地区末不料18%的杠杆率,是香港提供免费入场券市所最小量的杠杆率。复杂的越秀实在使充满依赖于基金 金,它的杠杆率非常好。,高达38%。 眼前,新加坡REITs的背债下限亦为其总资产评价的45%。2015年7月,新加坡掌握财政管理局(MAS)限度局限了出生于PR的杠杆比率。 内部增长10个百分点。基本原则2015年7月先前赠给的法度,取得信誉评级而且空旷表演评级的REITs有效地可以取得高达60%的背债 下限。经过2016年第三季�